Nov 11, 2026
SLB entró a Venezuela, y su propio balance lo confirma. En la presentación de resultados del 3T, Olivier Le Peuch señaló que sus ingresos en el país van camino a duplicarse este año y podrían crecer aún más en 2027, a medida que los operadores internacionales aumenten sus inversiones.
……………………
Pero hay un dato que no aparece en el comunicado de resultados y que definirá si ese crecimiento es sostenible: la bancabilidad.
En Agosto, SLB firmó en Houston una alianza marco con PDVSA para atender el Estudio Integrado de Yacimientos del país, tras un memorando de entendimiento suscrito en junio (ABC Color, 2026). Además, la compañía prevé reactivar hasta 15 equipos que ya se encuentran en Venezuela, hasta cuatro de ellos este año según se concreten los contratos con los operadores, y los equipos pequeños de reacondicionamiento serían los primeros en regresar (Dang y Parraga, 2026). El punto de partida es exigente: a fines de julio solo había dos equipos de perforación terrestres activos en todo el país, según datos de Baker Hughes citados por Dang y Parraga (2026) (ver Figura 1).
Figura 1
Equipos de perforación en Venezuela: situación actual y plan de reactivación de SLB
Fuente: Elaboración propia con datos de Dang y Párraga (2026). Los equipos activos corresponden a plataformas terrestres (Baker Hughes); las cifras de SLB incluyen equipos de reacondicionamiento y dependen de la firma de contratos.
La competencia por capital y por equipos es real. Chevron anunció que invertirá más de 7.000 millones de dólares en cinco años para duplicar su producción en Venezuela hasta unos 600.000 barriles diarios, con nuevos términos fiscales, comerciales y legales que protegen la inversión (Argus Media, 2026). En paralelo, SLB reportó mayor actividad de perforación en Guyana y Brasil (SLB, 2026). Un taladro o un ingeniero asignado a esos mercados no está en el Lago de Maracaibo ni en la Faja del Orinoco, y esa asignación responde, en última instancia, al retorno ajustado por riesgo.
Dónde entra mi campo
No soy ingeniera de yacimientos ni field specialist. Soy PhD en Finanzas y Senior Project Manager en proyectos de energía. Y precisamente por eso sé que el éxito de SLB en Venezuela no se decide solo en el pozo: se decide en la estructuración del capital.
Los cuatro pilares que hacen bancable un proyecto en Venezuela
He trabajado en evaluación financiera y gestión de activos bajo estándares como ISO 55000. Lo que veo en el mercado venezolano es una brecha que SLB puede ayudar a cerrar si integra la mirada financiera desde el diseño:
- Contratos de compra a largo plazo que aseguren flujo de caja. Sin visibilidad de ingresos, ningún comité de inversión aprueba capital en un país con el historial de Venezuela.
- Vehículos de inversión en jurisdicciones estratégicas. La estructura legal importa tanto como la geología.
- Pago con producción (production payment). Afreximbank estructuró para NNPC, la petrolera estatal de Nigeria, una facilidad sindicada de prepago respaldada por crudo por 3.300 millones de dólares, de la cual se habían desembolsado 3.175 millones a junio de 2024 (Financial Nigeria, 2024). El modelo existe; su adaptación a Venezuela dependerá del marco contractual y regulatorio.
- Cumplimiento estricto de las licencias de la OFAC desde el diseño. No como un trámite posterior, sino como un pilar de la arquitectura financiera.
Estos cuatro pilares no son teoría. Son la diferencia entre un proyecto que se queda en un memorando de entendimiento y uno que llega a primera producción.
El eslabón que nadie está midiendo: la electricidad
Hay un factor que SLB no puede resolver solo con capital o con equipos: la electricidad. De poco sirve movilizar 15 equipos si el Sistema Eléctrico Nacional (SEN) se sigue apagando. Miguel Lara, ingeniero que trabajó tres décadas en la oficina encargada de coordinar la operación y la planificación del sistema eléctrico, lo resume así: “sin electricidad no hay manera de que los taladros funcionen” (Bermúdez, 2026).
Los datos son contundentes. Venezuela tiene una capacidad instalada teórica de unos 36.000 megavatios (MW), pero la realmente disponible se ubica entre 13.000 y 13.500 MW, frente a una demanda que llegó a 15.579 MW (Bermúdez, 2026) (ver Figura 2). Ecoanalítica estima que la oferta difícilmente supera los 13.000 MW mientras la demanda en los picos rebasa los 15.000 MW, y proyecta que los racionamientos seguirán siendo recurrentes durante los próximos cinco años (Infobae, 2026b). El parque termoeléctrico, que debería ser el respaldo del sistema, opera en torno al 13% de su capacidad, según cifras de Reuters citadas por BBC (Bermúdez, 2026). El Gobierno anunció un plan para incorporar 1.300 MW en el último trimestre del año (EFE, 2026), pero la brecha sigue siendo amplia.
Figura 2
Capacidad eléctrica instalada, disponible y demanda en Venezuela
Fuente: Elaboración propia con datos de Bermúdez (2026). *La barra de capacidad disponible muestra el punto medio del rango de 13.000 a 13.500 MW.
Esto impacta directamente a SLB. Sus taladros, bombas y sistemas de inyección requieren energía confiable. Susana Brugada, gerente de asuntos corporativos de Chevron en Venezuela, explicó que los campos que opera la empresa están conectados directamente a la red eléctrica, por lo que la producción se ve afectada cuando ocurre una falla (Bermúdez, 2026). Más del 95% de los pozos de Chevron en la Faja del Orinoco depende de la red nacional, y a las compañías que llegan al país se les está pidiendo que traigan su propia generación (Infobae, 2026a). Mientras tanto, en estados como Táchira y Mérida los cortes alcanzan entre 6 y 14 horas diarias, según los reportes recogidos por Provea (El Diario, 2026).
El costo invisible: el CoNPO
David Tain, Senior Project Lead en el sector energético, lo planteó con precisión en un debate que abrimos en LinkedIn: en proyectos de infraestructura energética, variables como la confiabilidad del suministro y las curvas de arranque impactan directamente el DSCR y los requerimientos de liquidez (D. Tain, comunicación personal, 2026). Si el modelo financiero no incorpora esos riesgos, el proyecto parece viable en el papel, pero fracasa en la operación.
Ese es el CoNPO (Costo de la No Preparación Operacional) y su lógica se resume en la Figura 3. En un país donde los cortes pueden superar las seis horas diarias en varios estados, el CoNPO puede ser la diferencia entre duplicar ingresos y quemar capital. Un proyecto no fracasa por falta de taladros: fracasa porque nadie modeló el flujo de caja con los riesgos reales del terreno.
Figura 3
Cadena del Costo de la No Preparación Operacional (CoNPO)
La bancabilidad no es un adjetivo. Es el filtro que decide qué proyectos pasan del PowerPoint a la producción. Y en un país donde el capital compite con Guyana, Brasil y Medio Oriente, ese filtro es la ventaja competitiva que nadie está midiendo.
SLB tiene los equipos. Tiene la tecnología. Tiene la hoja de ruta. Lo que necesita es que alguien traduzca esa hoja de ruta a un modelo financiero que resista la realidad venezolana, incluyendo la crisis eléctrica.
Nota Final
Eso es lo que hago. Si estás evaluando un proyecto en Venezuela y necesitas traducir la operación a un modelo financiero que resista la realidad del terreno, hablemos.
………………….
Referencias
ABC Color. (2026, 18 de Agosto). Venezuela firma un contrato con empresa de EE.UU. para desarrollo de dos campos petroleros. ABC Color. https://www.abc.com.py/internacionales/2026/08/18/venezuela-firma-un-contrato-con-empresa-de-eeuu-para-desarrollo-de-dos-campos-petroleros/
Argus Media. (2026, 2 de Septiembre). Chevron to invest $7bn in Venezuela: Update. https://www.argusmedia.com/en/news-and-insights/latest-market-news/2872919-chevron-to-invest-7bn-in-venezuela-update
Bermúdez, Á. (2026, 26 de Mayo). Por qué a Venezuela le falta energía pese a su riqueza petrolera y cómo eso limita su recuperación económica. BBC News Mundo. https://www.bbc.com/mundo/articles/cp3v1m4n8yzo
Dang, S. y Parraga, M. (2026, 20 de agosto). SLB y Formentera trabajan para activar plataformas de perforación en Venezuela. La Patilla. https://lapatilla.com/2026/08/20/slb-y-formentera-trabajan-para-activar-plataformas-de-perforacion-en-venezuela/
EFE. (2026, 29 de Septiembre). Venezuela incorporará 1.300 megavatios de energía para estabilizar la crisis eléctrica. Infobae. https://www.infobae.com/america/agencias/2026/09/30/venezuela-incorporara-1300-megavatios-de-energia-para-estabilizar-la-crisis-electrica/
El Diario. (2026, 1 de Abril). Provea exigió al gobierno un cronograma de racionamiento ante apagones prolongados en Venezuela. El Diario. https://eldiario.com/2026/04/01/provea-exigio-al-gobierno-un-cronograma-de-racionamiento/
Financial Nigeria. (2024, 6 de Junio). Afreximbank disburses $925 million crude oil-backed loan to Nigeria. https://financialnigeria.com/afreximbank-disburses-925-million-crude-oil-backed-loan-to-nigeria-news-2738.html
GBM. (2026, 23 de Octubre). Noticia en vivo: SLB apunta a un 2027 más sólido gracias al repunte en Oriente Medio y supera las previsiones. GBM. https://gbm.com/media/noticia/noticia-en-vivo-slb-apunta-a-un-2027-mas-solido-gracias-al-repunte-en-oriente-medio-y-supera-las-previsiones/
Infobae. (2026a, 3 de Junio). Venezuela exige a las petroleras que generen su propia energía para sus proyectos. Infobae. https://www.infobae.com/america/mundo/2026/06/03/venezuela-exige-a-las-petroleras-que-generen-su-propia-energia-para-sus-proyectos/
Infobae. (2026b, 7 de Octubre). Ecoanalítica estima que el racionamiento eléctrico en Venezuela se extenderá por cinco años. Infobae. https://www.infobae.com/venezuela/2026/10/07/ecoanalitica-estima-que-el-racionamiento-electrico-en-venezuela-se-extendera-por-cinco-anos/
SLB. (2026, 23 de Octubre). SLB announces third-quarter 2026 results [Comunicado de prensa]. Business Wire. https://www.businesswire.com/news/home/20261021694458/en/
………………..
María Alejandra Cabeza Rodríguez, PhD
PhD en Finanzas | Senior Project Manager | Ingeniera Industrial
macabeza79@gmail.com
linkedin.com/in/maria-alejandra-cabeza-de-varela
