May 18, 2023
Perspectivas para las finanzas islámicas
Si bien la economía mundial se prepara para una desaceleración en los próximos dos años, las finanzas islámicas parecen preparadas para un crecimiento constante.
Pam Rosacia/S&P Global
Las finanzas islámicas, que operan de conformidad con la sharia, o ley islámica, son un segmento en rápida expansión del mercado financiero mundial. Ha estado en auge en los últimos años, con activos administrados por instituciones financieras que cumplen con la sharia cruzando la marca de $ 3 billones en 2022. De 2023 a 2024, se prevé que este sector crezca a una tasa de alrededor del 10%, según un S&P Global Ratings report.
El índice S&P Global BMI Shariah aumentó un 3,5 % y el índice Dow Jones Islamic Market World aumentó un 3,4 % durante el primer trimestre outperforming conventional benchmarks. Este rendimiento superior fue impulsado principalmente por una mayor exposición a las acciones de TI dentro de los índices islámicos, que aumentaron un 22,6 % en el primer trimestre, y la falta de exposición a los bancos y servicios financieros convencionales, que experimentaron turbulencias durante el período.
La trayectoria ascendente del mercado financiero islámico se vio impulsada principalmente por el crecimiento de los activos bancarios. Los países del Consejo de Cooperación del Golfo, en particular Arabia Saudita y Kuwait, representaron el 92 % del aumento de los activos de la banca islámica en el 2022. Aunque Arabia Saudita está preparada para una desaceleración económica debido a la reducción de la producción de petróleo, el país seguirá teniendo un gran crecimiento colaborador de la industria financiera islámica. En el sudeste asiático, se pronostica que la banca islámica experimente un repunte de alrededor del 8% en los próximos dos años, incluso cuando Malasia e Indonesia enfrentan una recesión económica. En general, se espera un crecimiento modesto de los activos bancarios en Egipto y Turquía a pesar de la presión sobre la libra egipcia y la depreciación de la lira turca.
El issuance of sukuk -un certificado financiero islámico similar a un bono-, también es un factor importante. Aunque se prevé que las nuevas emisiones caigan en 2023, seguirán superando el sukuk que madura. Se espera que los volúmenes de emisión provengan de empresas, particularmente en países que implementan iniciativas de transformación como Vision 2030 de Arabia Saudita. Es probable que los emisores con requisitos de capital elevados, incluidos Egipto y Turquía, recurran al mercado de sukuk.
A pesar de su ritmo de crecimiento, las finanzas islámicas aún están encontrando su lugar a nivel mundial y se ven obstaculizadas por debilidades estructurales. Dada su alta concentración en Oriente Medio y el Sudeste Asiático, S&P Global Ratings considera que las finanzas islámicas son más “una colección de industrias locales que un sector verdaderamente globalizado”. Se necesita una mayor estandarización, en parte a través de la digitalización de la emisión de sukuk, para ampliar el atractivo geográfico y de mercado de las finanzas islámicas.
“Si el sukuk se convirtiera en un instrumento similar al de las acciones, creemos que el apetito de los inversionistas y emisores, así como los mecanismos de fijación de precios, probablemente cambiarían significativamente”, dijo S&P Global Ratings en su informe.
La emisión de sukuk vinculada a la sostenibilidad también sigue siendo limitada, aunque Islamic and sustainable finance are naturally aligned. Para cumplir con la sharia, las instituciones financieras deben compartir los riesgos y beneficios de una transacción con sus clientes. La sharia prohíbe el interés excesivo, la incertidumbre del pago, los juegos de azar, la especulación y la inversión en industrias prohibidas como el alcohol y el tabaco. Estos principios comparten algunos vínculos con consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza.
“Creemos que esto cambiará y esperamos ver mayores volúmenes de sukuk vinculados a la sustentabilidad a medida que los emisores intentan satisfacer la demanda de los inversionistas y los principales países financieros islámicos buscan reducir su huella de carbono y apoyar la transición energética global”, analistas de S&P Global Ratings dijeron.
