Sep 11, 2024
Diamondback y Endeavor cierran por 26.000 MM$
La fusión de Diamondback Energy con Endeavor Energy Resources forma una empresa con una producción pro forma de 468.000 bbl/d (816.000 boe/d) en una superficie total del Pérmico de aproximadamente 838.000 acres netos.
Por Darren Barbee/Oil and Gas Investor
La fusión por 26 mil millones de dólares de Diamondback Energy con Permian E&P Endeavor Energy Resources, estancada durante meses bajo una revisión exhaustiva por parte de la Comisión Federal de Comercio (FTC), se ha cerrado, creando lo que un analista llamó “el último y mejor sandbox de petróleo” en la cuenca.
“Vemos una combinación de FANG/Endeavor como un ‘sandbox’ único de grandes superficies contiguas de alta calidad en la cuenca Pérmica”, dijo Bob Brackett de Bernstein Research. Un sandbox, en la jerga de Bernstein Research, es un gran recurso de una sola cuenca con un espacio de funcionamiento masivo y la oportunidad de aplicar tecnología enfocada en un solo lugar.
Para llegar a este punto, Diamondback soportó dos revisiones exhaustivas por parte de la FTC. En el camino, hubo informes de Bloomberg de que la compañía, Hess Corp. y Occidental Petroleum, entre otras, estaban siendo investigadas por investigadores de la FTC por sus comunicaciones con la OPEP.
Basándose en las 344.000 hectáreas netas de Midland de Endeavor y aproximadamente 2.300 lugares de perforación de núcleos, el precio de compra de Diamondback asciende a unos 31.200 dólares por acre y 4,7 millones de dólares por lugar, dijo el director ejecutivo de TD Cowen, David Deckelbaum.
La producción de petróleo de Diamondback crecerá a 468.000 bbl/d (816.000 boe/d) desde 273.000 bbl/d (463.000 boe/d). La superficie total de la empresa en el Pérmico crecerá a alrededor de 838.000 acres netos. El acuerdo de efectivo y acciones de Diamondback crea un gigante de la cuenca Pérmica con un valor combinado de más de 52 mil millones de dólares en una fusión de casi iguales.
La contraprestación de la transacción, cuando se anunció inicialmente en febrero, consistió en aproximadamente 117,3 millones de acciones ordinarias de Diamondback y 8 mil millones de dólares en efectivo, sujeto a los ajustes habituales.
Endeavor era el mayor operador privado de puro juego en la cuenca Midland, mientras que Diamondback es un puro juego en la cuenca Pérmica centrado tanto en el sur de Delaware como en la cuenca Midland.
La fusión por 26 mil millones de dólares de Diamondback Energy con Permian E&P Endeavor Energy Resources, estancada durante meses bajo una revisión exhaustiva por parte de la Comisión Federal de Comercio (FTC), se ha cerrado, creando lo que un analista llamó “el último y mejor sandbox de petróleo” en la cuenca.
“Vemos una combinación de FANG/Endeavor como un ‘sandbox’ único de grandes superficies contiguas de alta calidad en la cuenca Pérmica”, dijo Bob Brackett de Bernstein Research. Un sandbox, en la jerga de Bernstein Research, es un gran recurso de una sola cuenca con un espacio de funcionamiento masivo y la oportunidad de aplicar tecnología enfocada en un solo lugar.
Para llegar a este punto, Diamondback soportó dos revisiones exhaustivas por parte de la FTC. En el camino, hubo informes de Bloomberg de que la compañía, Hess Corp. y Occidental Petroleum, entre otras, estaban siendo investigadas por investigadores de la FTC por sus comunicaciones con la OPEP.
Basándose en las 344.000 hectáreas netas de Midland de Endeavor y aproximadamente 2.300 lugares de perforación de núcleos, el precio de compra de Diamondback asciende a unos 31.200 dólares por acre y 4,7 millones de dólares por lugar, dijo el director ejecutivo de TD Cowen, David Deckelbaum.
La producción de petróleo de Diamondback crecerá a 468.000 bbl/d (816.000 boe/d) desde 273.000 bbl/d (463.000 boe/d). La superficie total de la empresa en el Pérmico crecerá a alrededor de 838.000 acres netos. El acuerdo de efectivo y acciones de Diamondback crea un gigante de la cuenca Pérmica con un valor combinado de más de 52 mil millones de dólares en una fusión de casi iguales.
La contraprestación de la transacción, cuando se anunció inicialmente en febrero, consistió en aproximadamente 117,3 millones de acciones ordinarias de Diamondback y 8 mil millones de dólares en efectivo, sujeto a los ajustes habituales.
Endeavor era el mayor operador privado de puro juego en la cuenca Midland, mientras que Diamondback es un puro juego en la cuenca Pérmica centrado tanto en el sur de Delaware como en la cuenca Midland.
…………………
Un Wildcatter at Heart: Autry Stephens (1938-2024)
El legendario perforador de pozos Autry Stephens, fundador y presidente de Midland Basin E&P Endeavor Energy Resources, se mantuvo fiel a su estrategia de “nunca vender”.
Nissa Darbonne/Oil and Gas Investor
Sat, 08/17/2024
El legendario inversor en exploración y producción Autry Stephens, fundador y presidente de Midland Basin E&P Endeavor Energy Resources, se mantuvo fiel a su estrategia de “nunca vender”. (Archivos de Hart Energy)
En Midland Basin se entendía bien que Autry Stephens nunca vendería su cartera de producción y superficie que creció hasta los 420.000 barriles de petróleo brutos operados por día a principios de 2024.
Se entendía bien, en gran medida, porque él mismo lo decía.
Y aunque Stephens firmó un acuerdo en Febrero para vender su Endeavor Energy Resources a su vecino y par del centro de Midland, Diamondback Energy, por 26.000 millones de dólares en efectivo y acciones, su mantra a lo largo de las décadas fue “nunca vender”. Y nunca lo hizo, al menos no oficialmente.
Travis Stice, presidente y CEO de Diamondback, dijo que la fusión transformadora crea una compañía petrolera norteamericana independiente “prácticamente propia”.
Travis Stice
“Hoy, Diamondback no solo es más grande, sino mejor”, dijo Stice. “Nuestro inventario de alta calidad ubicado en el corazón de la Cuenca Pérmica nos da el margen de maniobra para hacer lo que mejor hacemos: convertir la roca en flujo de efectivo”.
Stice agradeció a sus empleados por lograr que este acuerdo llegara a buen puerto y dio la bienvenida a los empleados de Endeavor a Diamondback.
“Juntos, confío en que podemos seguir construyendo sobre la impresionante trayectoria operativa de Diamondback de operaciones de bajo costo y posicionar al nuevo Diamondback para el éxito a largo plazo”.
Bernstein inició la cobertura de Diamondback después del cierre del acuerdo, diciendo que “durante esta coyuntura crítica de fusiones y adquisiciones para el sector de esquisto” en la que 4,6 MMboe/d han cambiado de manos en los últimos dos trimestres, la empresa puramente minera centrada en Midland Permian “pudo negociar su propia transacción de acciones + efectivo con la mayor empresa privada de esquisto de Midland, Endeavor Energy Resources (EER)”.
“Simplemente no hay otra compañía petrolera pública con una escala tan concentrada en la cuenca de esquisto más prolífica de la Tierra”, escribió Brackett.
El precio objetivo de Bernstein para Diamondback es de 243 dólares por acción, un 8% por encima del consenso. El objetivo se derivó de la aplicación de un múltiplo de valor empresarial de 6,5x al EBITDA estimado para 2025 de 12.100 millones de dólares, incorporados 2.000 millones de dólares en dividendos para reflejar el retorno total para los accionistas.
“Nuestro modelo de NAV de abajo hacia arriba sitúa el valor de la posición combinada de FANG+EER en Midland por encima de los 65.000 millones de dólares. La escala merece una prima en Midland (eficiencias operativas, de perforación, de terminación y una prima modesta por escasez/extracción), por lo que aplicamos un múltiplo de 6,5x (en línea con nuestros sandboxes favoritos anteriores)”.
