Abr 13, 2021

¿Podría un regreso del petróleo venezolano derrumbar los mercados?

Los precios del petróleo tuvieron un comienzo difícil en el 2021. Hay muchos comodines que continuarán alimentando la volatilidad de los precios en el futuro previsible, siendo las más notables las amenazas de suministro y se espera que la producción mundial de petróleo se expanda a pesar del crecimiento de la demanda que está fuertemente disminuido.

Versión del original en Inglés por Matthew Smith/Oilprice.com

Uno de esos eventos es si Venezuela, después de sufrir uno de los peores colapso económicos presenciado fuera de la guerra, puede reconstruir su sector energético destrozado y volver a los niveles de producción anteriores al 2017 para bombear más de dos millones de barriles por día.

Nicolás Maduro, cree que esto se puede lograr y ha estado implementando constantemente una serie de medidas radicales, diseñadas para desencadenar la recuperación de la industria petrolera. El potencial petrolero del miembro fundador de la OPEP, devastado por los conflictos, está destruido.

Además de tener las reservas de crudo más grandes del mundo, de más de 303 mil millones de barriles, en poco más de tres años la producción de Venezuela colapsó, cayendo de más de 2.1 MMBPD en 2016 a apenas 500.000 bpd durante 2020.Desde que Hugo Chávez asumió la presidencia en 1999, iniciando su revolución socialista bolivariana, la producción de petróleo de Venezuela ha estado en Constante declinación.

La producción de crudo se desplomó de un récord de 3,1 MMBPD en 1998 a menos de 2,4 MMBPD cuando Maduro asumió el poder en 2013. Esa disminución fue acelerada por Washington aumentando constantemente las sanciones contra el régimen autocrático de Maduro, lo que finalmente aisló a Caracas de la energía global y mercados financieros.

Según datos de la OPEP, el colapso de Venezuela ha sacado del mercado casi 1,9 MMBPD desde 2013, pero eso hizo poco para evitar que el exceso de oferta mundial de crudo que surgió a fines de 2014 provocó el colapso de los precios.

Se especula que si Maduro puede atraer la inversión que tanto se necesita para reconstruir la infraestructura petrolera de Venezuela, podría rápidamente elevar la producción de petróleo a más de un millón de barriles diarios. Eso podría potencialmente irritar los mercados mundiales de petróleo crudo con exceso de oferta, lo que provocaría una caída en picado de los precios. El suministro mundial de petróleo crudo se está reduciendo artificialmente por los límites de producción de la OPEP + y el recorte unilateral de producción de un millón de barriles por día de Arabia Saudita. Esto está ocurriendo en un entorno donde la demanda de energía sigue siendo débil, y la Agencia Internacional de Energía declaró a principios de este año que el consumo de petróleo crudo es incapaz de recuperarse a niveles pre pandémicos. Eso no es un buen augurio para los precios del petróleo a largo plazo en un mundo donde el exceso de oferta existente está siendo reprimido por medios artificiales.

A finales de 2016 se alcanzó el primer acuerdo de producción OPEP + recortando 1,8 millones de barriles de crudo. Desde entonces, el cartel ha aumentado gradualmente los límites de producción para drenar el almacenamiento mundial de petróleo y reducir el exceso de oferta.

Después de que la pandemia y una guerra de precios que se avecinaba golpearan duramente a los mercados energéticos provocando la caída de los precios del petróleo, la OPEP + acordó recortar casi 10 millones de barriles de petróleo crudo del suministro mundial. Si bien esos recortes se suavizaron gradualmente en el transcurso del 2020, el consorcio todavía está reteniendo alrededor de ocho millones de barriles de producción de petróleo crudo por día, cuando se incluye el millón de barriles unilaterales de Arabia Saudita, del suministro global.

En la reunión OPEP Plus de Marzo del 2021 se acordó relajar progresivamente esos recortes, agregando 350,000 bpd en Mayo de 2021, otros 350,000 durante Junio y 450,000 barriles en Julio. Eso ejercerá presión sobre los precios del petróleo, especialmente si una serie de productores no pertenecientes a la OPEP, incluidos Estados Unidos y Brasil, siguen aumentando la producción. Los profundos recortes ya realizados por la OPEP +, incluido el millón de barriles por día de Riad, que desencadenó una disputa con el cliente clave, India, hacen que sea poco probable que el consorcio pueda absorber la producción de petróleo adicional que agregaría una Venezuela resurgente.

Sin embargo, hay una serie de problemas que indican que, a diferencia de Irán, donde las sanciones de Estados Unidos pueden aliviarse en breve, Venezuela no podrá impulsar significativamente la producción de petróleo. Las estrictas sanciones estadounidenses destinadas a controlar el acceso de Venezuela a los mercados energéticos mundiales, que tenían como objetivo penalizar a las empresas que los violan, permanecerán vigentes en el futuro previsible. Eso es a pesar de que el presidente Joe Biden ha señalado que reconoce la crisis humanitaria que se está desarrollando en el país latinoamericano, devastado por los conflictos y está reconsiderando cómo se aplican las sanciones a Venezuela para aliviar el desastre que se está desarrollando. Un punto clave para que Washington elimine las sanciones es que Maduro debe acceder al poder ante el reconocido presidente interino por Estados Unidos, Juan Guaidó.

Todo indica que Maduro no cumplirá con este requisito, porque el costo de dejar el poder supera con creces cualquier intento de retener el poder. Aparte de la incapacidad de sacar a Maduro del poder, incluso las medidas que está tomando Caracas para permitir el control privado de los proyectos y activos petroleros no lograrán atraer la inversión requerida.

El destrozado sector energético de Venezuela necesita grandes cantidades de inversión para que la producción de petróleo crudo vuelva a superar los dos millones de barriles por día. Las estimaciones varían, pero existe un consenso emergente de que se necesitarían 200.000 millones de dólares o más invertidos durante una década para aumentar la producción a 2,6 millones de barriles por día, que es donde estaba en 2005.

Ninguna empresa privada de energía invertirá las grandes cantidades necesaria en Venezuela por las sanciones estadounidenses, una historia negra de expropiaciones y los graves problemas de seguridad en muchas áreas petroleras y ciudades

Por estas razones, cualquier recuperación sostenida de la industria petrolera de Venezuela parece muy lejana. De hecho, los analistas predicen que la producción seguirá cayendo. Algunos, incluidos los de S&P Platts, estiman que caerá por debajo de los 300.000 barriles diarios durante 2021, independientemente de la asistencia proporcionada por Rusia e Irán.

Los datos de producción de la OPEP para los primeros dos meses del 2021 muestran que Venezuela bombeó un promedio de 488.000 barriles diarios durante Enero y 521.000 en Febrero o menos de una cuarta parte de los 2,4 millones de barriles diarios producidos en 2013 cuando Maduro llegó al poder.

Si bien la disminución puede no ser tan severa como se pronosticó, la producción de petróleo de Venezuela en el 2021 continuará deteriorándose hasta que Caracas pueda atraer el capital necesario para reconstruir la infraestructura energética y los campos petroleros destruidos. Eso significa que los esfuerzos de Venezuela para impulsar la producción de petróleo no reforzarán el suministro global ni obligarán a la OPEP Plus a ajustar los límites de producción o amenazarán los precios del crudo.

La administración Biden, aunque recientemente mostró una reticencia a hacer cumplir plenamente las sanciones al permitir que tres petroleros iraníes cargados con gasolina atraquen en Venezuela, es poco probable que levante las sanciones en su totalidad.