Citgo está en riesgo    

El New York Times en Español publicó el siguiente artículo escrito por Klifford Klauss, que Petroleum ha editado ligeramente para ofrecerlo a nuestros lectores de todos los rincones del mundo, pues se trata de un análisis objetivo y profundo que presenta el estado actual de la “joya de la corona” de Petróleos de Venezuela, actualmente en una situación crítica y bajo riesgo de ser rematada al mejor postor para cubrir las deudas de Venezuela y su estatal petrolera

 

(Editado por Petroleum)

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El canal del río Calcasieu es un paraíso para los pescadores de la trucha moteada. También es una vía marítima vital para el petróleo venezolano.

Los buques cargueros con crudo venezolano navegan hasta la refinería de Citgo, mientras que cargueros que transportan combustibles procesados en la refinería se dirigen hacia el Golfo de México para hacer la entrega de gasolina en Venezuela.

Ese tránsito en dos vías, convierte a la refinería en un salvavidas para el asediado gobierno venezolano que está en bancarrota. Como subsidiaria de una compañía controlada por el gobierno, Petróleos de Venezuela, Citgo ha sido hipotecada para obtener unos 4.500 MM de dólares, una bagatela si estimamos que su valor de mercado supera los 15.000 MM$ y que, en términos reales, construir hoy día un complejo refinador, con las facilidades de almacenamiento, transporte, distribución de refinados, etc, de las dimensiones gigantes de Citgo, podría requerir inversiones superiores a los 25.000 MM$ y probablemente mucho más, al valor de eso activos hoy en día.

La producción de PDVSA, ha sido duramente afectada por la ineficiencia, ineptitud y corrupción de su gerencia y la otrora petrolera de clase mundial, con los estándares más altos del mundo en eficiencia y productividad, está luchando desesperadamente para reunir más de 1.000 MM$ para cubrir los pagos por vencer en los siguientes dos meses, correspondientes a bonos y otras deudas, incluidos lo pagos por propiedades que nacionalizó irresponsablemente y cuyas demanda perdió y ahora está obligada a honrar su inocentada o bravuconada. Además, las sanciones del gobierno de Donald Trump, con o sin razón, han gravemente su capacidad para obtener nuevos préstamos.

Si PDVSA entra en “default”, su garantía, Citgo, podría convertirse en la presa favorita de los acreedores y es factible a que estos tomen su control. Son varias las compañías petroleras o inversionistas de capital privado al acecho de una oportunidad de apropiarse de acciones, mediante el embargo y obligación de pago compulsivo ordenado por los tribunales competentes.

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“La pérdida de Citgo sería el tiro de gracia para PDVSA”, dijo Gustavo Coronel, un experimentado geólogo venezolano, quien fue miembro de la primera Junta Directiva de Pdvsa cuando esta se creó en 1975 para encargarse de todas las fases de la explotación petrolera en el otrora importante país petrolero. “El impacto psicológico para PDVSA y el régimen venezolano sería catastrófico”, en un país que gracias a los desaciertos y errores de los gobernantes de turno, ya nada sorprende y a una catástrofe se suma otra mayor .

También sería un punto de inflexión para una marca cuya identidad estadounidense data de mucho antes que su conexión venezolana, con su icónico letrero montado sobre más 13.000 estaciones de servicio y cerca del muro del Fenway Park en Boston. Citgo llegó a ser la marca con más puntos de ventas de Estados Unidos hasta el año dos mil, más que McDonald.

A pesar de haber sido comprada por PDVSA hace tres décadas, a Citgo se proyecta como una compañía estadounidense. Fundada como Cities Services hace más de un siglo en Oklahoma, tiene seis mil empleados y contratistas de tiempo completo en Estados Unidos. Se enorgullece por los proyectos de servicio comunitario, al recaudar fondos para beneficencias como la Asociación de Distrofia Muscular y financiar educación científica para escuelas públicas.

La compañía donó 500.000 dólares para la toma de posesión del presidente Donald Trump, a pesar de años de malas relaciones entre Washington y Caracas.

[perfectpullquote align=”full” bordertop=”false” cite=”” link=”” color=”” class=”” size=””]Su gigantesca refinería en Lake Charles, así como sus refinerías en Texas e Illinois producen alrededor del cuatro por ciento de los productos refinados del petróleo de Estados Unidos[/perfectpullquote]

Su gigantesca refinería en Lake Charles, así como sus refinerías en Texas e Illinois producen alrededor del cuatro por ciento de los productos refinados del petróleo de Estados Unidos. Sin embargo, Citgo es más crucial para Venezuela: importa 175.000 barriles de crudo venezolano cada día —casi uno de cada cinco barriles que el país exporta al mundo—, lo que brinda al gobierno las divisas que necesita para mover precariamente su economía.

Citgo envía a Venezuela alrededor de 29.000 BPD de combustibles refinados, como gasolina.

En contraste con todas las raíces estadounidenses de Citgo, los temas venezolanos abundan en sus modernas oficinas en Houston. Una bandera venezolana ondea al frente y una estatua de tres trabajadores venezolanos adorna el vestíbulo. Un mural que muestra al libertador de Venezuela, Simón Bolívar, decora el pasillo afuera de las oficinas ejecutivas en el cual está inscrito su lema: “Dios concede la victoria a la constancia”.

Sobre Citgo está la amenaza existencial que representa la deuda de PDVSA. Este mes de Octubre Venezuela debe pagar más de 840 millones a tenedores de los bonos PDVSA 2020. Un impago o default generaría una ejecución hipotecaria en el activo subyacente de los bonos, 50,1 % de las acciones Citgo Holdings, una de las dos sociedades tenedoras de acciones de Citgo. Los prestamistas podrían exigir pagos acelerados de la deuda principal y de los intereses.

La empresa petrolera rusa Rosneft, que posee el otro 49,9 por ciento de Citgo Holding como garantía por un préstamo a PDVSA, también podría exigir el pago, aunque sería poco probable que Washington permitiera a una compañía estatal rusa poseer parte de la refinadora.

Un juez federal ha autorizado a Crystallex, una compañía minera canadiense expropiada por el regimen, a apoderarse de acciones de PDV Holding, la otra sociedad tenedora de bonos que formalmente posee Citgo, como pago por un arbitraje de 1.400 MM$ por la confiscación gubernamental de una mina de oro en Venezuela.

(PDVSA es dueña de PDV Holding, que posee el 100 por ciento de Citgo Holding, que, a cambio, posee Citgo, un acuerdo que podría retrasar un acuerdo legal).

Podría haber otros reclamos por pagar. En total, unos 17.000 millones de dólares en activos han sido confiscados por el gobierno a compañías extranjeras de petróleo, minería y manufactura desde que el finado Hugo Chávez asumió el poder en 1999. También hay cuentas sin pagar por servicios en los campos petroleros.

Lo que hizo particularmente importante a la decisión de Crystallex es que declaró que PDVSA, y por consiguiente Citgo, son legalmente indistinguible del gobierno venezolano y, por lo tanto, una venta de activos debería proceder a menos que PDVSA pueda lograr emitir un bono para cubrir el juicio.

PDVSA apeló el fallo, por lo que tenedores de sus bonos 2020, incluidos BlackRock y Contrarian Capital, han solicitado detener cualquier venta a futuro de activos de Citgo hasta que concluya la apelación.

[perfectpullquote align=”right” bordertop=”false” cite=”” link=”” color=”” class=”” size=””]La integridad de Citgo está en riesgo”, dijo Luisa Palacios, una analista venezolana de temas de energía que trabaja en Medley Global Advisors, una firma de investigación de políticas[/perfectpullquote]

“La integridad de Citgo está en riesgo”, dijo Luisa Palacios, una analista venezolana de temas de energía que trabaja en Medley Global Advisors, una firma de investigación de políticas. “No veo cómo PDVSA pueda conservar Citgo, porque todo Citgo está comprometido por un lado o el otro con diferentes tipos de prestamistas, y acreedores descontentos que están logrando afectar su estabilidad”.

Analistas legales y de energía afirman que las cortes finalmente podrían subastar acciones de Citgo a otras compañías petroleras estadounidenses y usar el dinero para pagar los reclamos. Las ganancias de la refinería son saludables y una compañía como Valero podría buscar adquirirla.

Muchos analistas de petróleo dicen que la compañía vale más dividida que completa, debido a que sus tres refinerías están lejos una de la otra. Sin embargo, otros afirman que todavía es posible que Citgo sobreviva intacta. Al final podría ser adquirida como inversión por una firma de capital privado en su totalidad o por piezas si es desvinculada de PDVSA en procedimientos legales o como parte de la bancarrota de una de sus sociedades tenedoras de bonos.

Citgo todavía genera dinero, afirman sus ejecutivos, y está al corriente en los pagos de sus bonos. Analistas independientes de refinerías afirman que la compañía está bien mantenida y podría ser valiosa para otra compañía o compañías.

La refinería de Lake Charles, la más grande de Citgo y la sexta refinería más productiva de Estados Unidos, continúa realizando mejoras de capital, incluidos más de 20 MM$ en nuevas inversiones para incrementar la eficiencia, así como planes para producir más gasolina, turbosina y diésel.

Jerry Dunn, gerente general de la refinería de Lake Charles, dijo que los problemas de PDVSA no habían tenido efectos significativos en sus operaciones. “La producción de nuestra planta no ha cambiado”.

Los empleados de Citgo aquí dicen que todo el alboroto es preocupante, pero insisten en que no los distrae de sus trabajos.

“Nos preocupamos por el petróleo hirviendo”, dijo Craig Barber, un supervisor de mantenimiento. “Mientras nosotros hagamos hervir el petróleo y generemos dinero, esta compañía sobrevivirá”.